簿记建档和招标发行的区别

簿记建档和招标发行是债券发行的两种常见方式，它们在发行利率和分配数量的决定机制上存在一些区别。簿记建档过程中，发行人和主承销商确定利率或价格区间后，接收投资人的申购订单，并根据投标结果确定最终发行利率。而招标发行则要求投资人在规定时间内完成投标报价，投资人只能根据自己对市场和债券价值的判断报出投标价格。下面详细介绍簿记建档和招标发行的区别。

1. 簿记建档的竞争和博弈

簿记建档发行方式下，投资人在簿记投标过程中体现出的竞争和博弈能够有效提高定价效率，尤其是在市场比较稳定或者需求较大的情况下。因为投资人通过提交竞价，可以为自己争取到更好的利率或价格，提高其获得债券的机会。而簿记建档过程中直接接收投资人的申购订单，最终发行利率根据投资人的投标结果而定。

2. 簿记建档的发行成功率较高

簿记建档能让投资者对发行人的了解更充分，因为投资者通过簿记建档的方式可以了解到发行人的财务状况、经营状况以及其他相关信息。这使得投资者能够更全面地评估债券的风险和回报，降低了投资风险。发行人也能够通过簿记建档的方式吸引更多的投资者参与，提高债券的发行成功率。

3. 簿记建档的步骤较为繁琐

相比于招标发行，簿记建档的步骤更加繁琐。在簿记建档中，承销机构和发行人需要协商确定价格或利率区间，向市场公布发行文件，并由簿记管理人接收投资人的申购订单。这些步骤需要更多的协调和沟通，相对而言更为复杂。

4. 招标发行的市场化程度较高

招标发行是一种市场化程度较高的定价方式。投资人通过招标方式来确定债券的发行价格，可以更加准确地反映市场对于债券的需求和价值。招标发行的程序和机制更加透明、公开，能够确保市场参与者的公平竞争。

5. 招标发行的工作性质和簿记建档不同

招标发行包含战略性的工作和事务性的工作，批准作用的组织部门负责决策工作，而簿记建档主要是一些事务性的工作。招标发行需要制定招标要求、发布招标公告、接收和审核投标文件等一系列工作，相对于簿记建档来说，更具有策略性和前瞻性。

簿记建档和招标发行是债券发行中的两种不同方式。簿记建档能够充分反映市场竞争和投资者的价格意愿，发行成功率较高；而招标发行更加依赖市场供求关系的市场价值发现机制，具有较高的市场化程度。两种方式各有特点，在不同的情况下，发行人可以选择适合自身需求的方式来进行债券发行。